港股或回试50天线 推介心连心化肥

股份推介：心连心化肥 (1866) 目标价：2.80元 入巿价：2.40元 止蚀价：2.20元 心连心化肥第一季收入上升1%至10亿元人民币，盈利大幅上升112%至1.1亿元人民币。受惠煤炭和钾肥等原材料价格下跌，销售成本下降9%，令期内毛利较2012年同期上升63%至约2.3亿元人民币。公司主要产品尿素、复合肥和甲醇的毛利率均明显改善，推动整体毛利率由去年第一季度的14.2%上升至22.9%。期内尿素销量下降4%至约30万吨，平均每吨售价为2,156元人民币，按年上升1%。随着煤价回落，尿素平

《公司业绩》心连心(01866.HK)首季多赚逾倍至1.1亿元人民币

心连心化肥(01866.HK)公布今年首季度业绩显示，公司股东应占溢利为1.12亿元人民币(下同)，同比增1.05倍；每股基本及摊薄盈利为9.54分。 期内，收入为10.06亿元，同比增1.2%，增长主要由於甲醇和复合肥销量及尿素的平均售价增加所致。尿素的平均售价增约1.4%；甲醇销售量於今年首季增约9.9%；复合肥销售量增约23.6%。而公司整体毛利率由去年第一季度约14.2%增至今年第一季度的22.9%。

心连心化肥扩产能添动力

中国心连心化肥(1866)2012年业绩报告显示，公司2012年实现收入人民币3,945.6百万元，同比增长7.0%；实现核心净利润311.0百万元，同比大幅提高72.3%。公司实现每股收益0.265元人民币（被可转债转股摊薄）。公司拟派发末期息每股0.063元人民币。 原料煤采购成本大降有利 2012年，中国经济增速明显放缓。在此大背景下，内地煤价于一季度逐步缓跌，并进而在五、六月份出现暴跌。内地无烟中块煤炭基准价由最高1,400元/吨跌到1,000元/吨附近。报告期，公司收入增幅同比只有约7

心连心去年盈利增72%

心连心化肥（1866）昨日公布截至去年12月底全年业绩，期内盈利为3.11亿元人民币（下同），按年增加72%。董事会建议派末期息每股0.063元， 增幅为70%。 单计去年10至12月的第四季，录得收入为8.7亿元，按年增幅为8%，毛利则为1.34亿元。该公司于去年第四季录得税后利润为3，000万元，升幅为8%。该公司指出，主要是尿素及甲醇的平均销售成本按年下跌。 整体毛利率增至18.2%回顾去年全年，该公司录得收入为39.46亿元，按年上升7%。其中尿素、复合肥及甲醇的销售收入分别为25亿元、

心连心化肥去年度毛利率升4.5个百分点

心连心化肥(01866-HK)董事长兼首席执行官刘兴旭表示，去年度全年公司的整体毛利率为18.2%，较前年度13.7%改善，预期今年毛利率仍将保持平稳。而目前尿素每吨2180元人民币(下同)，春季料可持续，但预期今年上半年价格会轻微下降，但料全年平稳。 他指，07年度以来公司派息比率是不低於净利润的20%，但未来的派息率未有再讨论。 他又指，政府去年下调尿素出口税，目前行业有一成产量出口，料调整出口税对价格每吨影响为每吨130-150元，实际影响仍要视乎市场发展。

心连心盈利望提高，建议买入价2.35元，目标价2.7元，止蚀价2.2元

心连心化肥(01866)新疆水溶性肥料生产线一次试产成功

心连心化肥(01866)宣布，集团位于新疆的水溶性肥料生产线一次试产成功，日后将结合公司「中国高效肥倡导者」品牌定位，进一步开拓高端的聚能网水溶肥料业务，提升整体盈利能力。 该水溶肥料生产线是集团正在新疆建设的第五厂房一部份，年产能达到15万吨，预期于今年3月全面投产。 集团的第四厂房建设进度理想，预期可于今年下半年投产，届时其尿素年产能将由目前的125万吨大幅增加至超过200万吨。按集团的规画，位于新疆的第五厂房项目将于2016年底落成启用，届时其尿素年产能将再新增近50万吨。

香港财经名嘴邝民彬推荐中国心连心股份

中国心连心(1866.HK)︰2012年首3季盈利急升84%，未来仍可受惠于中央政府扶持农业。现价为预期市盈率6倍，估值吸引。目标价︰2.24元，止蚀价︰1.85元。