投资SUN角度：心连心化肥要重点关注

中央一直以来，投入不少资源，希望解决「三农」问题。然而，农业概念股去年表现却相当一般，尤其化肥生产商，像龙头中化化肥（00297），股价没有多大升幅。 说穿了，化肥价格持续低迷，加上燃料价格高企，令市场对化肥类股份失去信心，但随二○一一年中央进一步加强化肥企业的监管，在生产规模、技术等要求提高，及化肥行业入门门坎大幅提升，预期汰弱留强的生态环境下，对大型化肥企业相对有利，行业走到黎明前的黑暗，快将重见光明。 在化肥股之中，投资者或许对心连心化肥（01866）比较陌生，公司在○七年六月在新加坡交

心连心冀盈利能力同业称冠

香港文汇报讯（记者 戚红丽、刘蕊，实习记者 金雷雷 郑州报道）心连心化肥（1866）日前在河南省新乡市召开2010年营销峰会（见图），邀请来自全国各地的400余名营销商交流营销经验，并对优秀经销商、营销人员进行表彰。记者注意到，本次峰会的主题是「新升」，董事长兼首席执行官刘兴旭对此的解释是：「新升有两层含义：目前公司的第四工厂建设已经正式启动，该项目的完成，对企业整体盈利能力和抗风险能力都将是一个很大的提升。而目前企业做大做强面临的一个瓶颈是员工和经销商素质有待进一步提升。」 刘兴旭表示，当前整

受惠国策心连心前景佳

内地传媒报道，国务院办公厅上周六发布《国务院关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知》，要求各地有关部门采取16项措施调控物价，当中一项为保障化肥生产供应，通知表明不得对化肥企业限电，以及调整化肥出口关税政策和淡旺季划分时段。化肥行业前景受国策支持将更具吸引力。三大化肥股中，中化化肥(297)昨日收4.31元，升4.36%；心连心化肥(1866)报3.6元，升2.86%；中海化学(3983)收6.09元，升4.46%。 回合一：斗业绩 假设没有上周的国务院通知，内地化肥需求亦会持续上升，未来

心连心化肥第四厂房开建

中国心连心化肥（1866）董事长兼首席运营官刘兴旭日前在河南新乡接受香港文汇报访问时表示，目前公司将集中精力建第四工厂，「第四工厂建成将会极大提高公司的市场竞争力以及占有率，同时将加快公司现金流。」 据了解，该公司于第四季度开始兴建第四间厂房，并于2013年度投产，届时尿素的年产能将由目前的125万吨增加至200万吨。专家分析认为，由于技术改善，新工厂将使用煤粉替换无烟煤作为原料，故公司可节省逾10%的原材料成本，因煤粉的价格(每吨人民币800元)较无烟煤(每吨人民币1,400元)低约70%。此

化肥市场回暖，心连心扩产能抢滩

心连心化肥(01866-HK)9个月多赚65%至1.3亿元人民币

中国心连心化肥公布，截至2010年9月底止9个月业绩，股东应占溢利1.26亿元(人民币,下同)，较09年同期7,683万元增长64.62%；期内收入升25.82%至21.28亿元。 心连心化肥第3季股东应占溢利2,833万元，较09年同期增长1.27倍。

维持心连心买入评级 看4.2港元

农民补充肥料储备以供冬季种植小麦之用，带动尿素的平均售价由8月中的每吨人民币1,600元上升16%至现时的每吨人民币1,850元，复合肥的平均售价亦由7月中的每吨人民币1,650元急升24%至每吨人民币2,040元。此外，主要由于进口减少，甲醇的平均售价亦由7月底的每吨人民币2,150元攀升14%至现时的每吨人民币2,460元。 我们估计于2010年度下半年，尿素及复合肥的平均售价将分别超过每吨人民币1,750元及每吨人民币2,000元，较上半年的水平高出6%及8%。然而，我们对于甲醇价格的升势

化肥股冒起 心连心可取

早前BHP提出全购PotashCorp.，引发市场对化肥股的兴趣，加上冬天将至，农民补充肥料储备以供种植小麦之用，带动尿素的平均售价由8月中的每吨1600元(人民币，下同)升至现时每吨1850元，甲醇的平均售价亦攀升逾14%，令化肥股前景可取。三大化肥股，中化化肥(297)昨日平收4.5元；心连心化肥(1866)报3.31元，微升0.3%；中海化学(3983)收报5.81元，升3.2%。 回合一：斗业绩 化肥需求料持续上升，行业进入复苏期，预计未来3年行业的盈利能力有望出现恢复性增长。比较三大农