河南心连心农机专业合作社成立

心连心化肥(01866)设合营产销复合肥料产品

中国心连心化肥(01866)公布，其全资附属河南心连心与华农农资于3月19日就成立合营公司订立协议，合营公司年期为50年，以生产及销售复合肥料及相关产品。 新合营公司的建议名称为河南农心，注册及缴足股本为1,500万元人民币(下同)，其中765万元将由河南心连心出资，占河南农心股权的51%，而余额735万元将由华农农资出资，占河南农心股权的49%。 成立合营公司旨在建立生产及销售复合肥料及相关产品的平台。河南心连心及华农农资已协议河南农心将投资合共2,680万元以兴建及发展复合肥料生产线，预计年

心连心化肥订２０年气体供应协议，助降低第四厂开支

《经济通通讯社15日专讯》心连心化肥（01866）公布，与空气产品中国，订立气体供应合作协议，期限为20年。据此，空气产品应建造及安装空气分离装置，以供应第四厂尿素生产所需之氧气、氢气、氮气及其他工业气体。 预计通过引进合约气体，第四厂拟兴建及扩大产能总开支，会由原先的30亿元人民币，降至25.8亿元人民币。

今年尿素价料略升

香港文汇报讯（记者 刘璇）心连心化肥（1866）公司董事长兼首席执行官刘兴旭在接受本报专访时表示，公司今年首两月因春耕带来的小旺季，尿素价格每吨按年有单位数的增长，去年尿素平均价格为每吨2,062元，去年第一季度的平均售价约为每吨1,900元。同时他预计，今年尿素的平均价格将呈稳中略升的上扬趋势。 西北地区对肥料需求潜力大 刘兴旭解释，尿素属於资源类产品，国家对於三农每年增加的财政投资使得农业的基础地位得到巩固，农民的购买力亦随之增强，因此对化肥价格的上扬提供支持。目前中国使用化肥呈现不均衡现象

心连心盈利前景乐观

心连心化肥（01866）去年收入增长29%至36.9亿元（人民币?下同），毛利上升39%至5.1亿元，毛利率由一○年的12.8%上升至13.7%。公司净利润增长25%至1.8亿元，每股盈利0.18元，每股派息3.7分，派息比率约20%。 期内尿素销售收入增加29%至24亿元，占总销售收入65%，主要由于尿素的平均售价上涨约21.4%，销量亦增约6.5%。甲醇销量降约6%至18.3万吨，平均售价升约16.1%，令销售收入升约9.7%，占整体收入下降至12%。复合肥料销量增加约18%至35.4万吨，

心连心上望2.8元

中国心连心化肥（1866）去年收入增长29%至36.9亿元人民币，毛利率由12.8%上升至13.7%。净利润增长25%至1.8亿元人民币，主要因尿素、甲醇及复合肥平均售价增加及尿素及复合肥销量增加所致。 公司预料尿素和复合肥的价格今年将维持平稳向上，主要受到粮食最低收购价格提高及中央促进农民提升粮食产量政策带动。煤炭为生产尿素主要原材料，占公司尿素生产成本约70%，今年煤炭价格平稳偏软，有利公司控制成本。 市场预测公司今年盈利可增长约两成，预测市盈率仅8倍，估值被低估。建议入巿价2.20元，目标

中国心连心化肥产能提升有利业绩增长，中线吸纳

中国心连心化肥(01866)主要从事生产及销售尿素、复合肥料及甲醇等业务。截至去年十二月底止全年度业绩，营业额上升29.3%至36.88亿元(人民币、下同)，纯利则升24.9%至1.81亿元，主要受惠于尿素、复合肥料及甲醇平均售价均有所提升，以及尿素和复合肥料销售量增加所致，相对中期盈利仅4,952万元，反映下半年经营状况明显改善。为配合业务发展需要，今年年中将有新的复合肥生产线投产，届时复合肥产能会较现时增加逾七成至70万吨，料可带动今年业绩进一步增长。股份往绩巿盈率10.6倍，周息率1.94

心连心成逆市亮点

一号文件一直推动相关股份不断前进，昨日则轮到心连心化肥（1866）发力，管理层料复合肥产能将因应市场需求提升至70万吨，收入占比增逾30%。面对甲醇录得亏损，集团已将其收入占比由2010年14%降至去年的11.5%。心连心今年经营环境正渐改善，首先是随煤炭价格今年稳中有降，令甲醇成本可降5%，另集团正积极兴建尿素第四厂，料于明年8月落成，为集团带来额外年产能80万吨尿素，加上目前130万吨，可达210万吨，再加上去年收购的新疆新生产线亦将于今年始兴建基本设施，料可于2014年投产，提供年产能50